Пошлина 50% расколола рынок меди надвое: рекордные цены в США, премия $2600 и счёт для экономики

Медь для американских покупателей резко подорожала после заявления президента Дональда Трампа о введении 50-процентной пошлины на импорт металла. Цены в США закрылись более чем на 13% выше — максимальный однодневный рост с 1989 года и рекордные $5,69 за фунт, — тогда как эталон Лондонской биржи металлов прибавил лишь 0,3%, разделив мировой рынок меди на две ценовые зоны.

Премия, которой рынок прежде не знал

С февральского объявления Трампа о расследовании импорта меди трейдеры опережали политику: запасы перемещались из Европы и Азии в Соединённые Штаты, а премия Comex над LME колебалась в диапазоне $500-1500 за тонну. Исторически этот разрыв был около нуля, а в 2024 году составлял порядка $150; цены Шанхайского металльного рынка следовали за LME. Во вторник премия взлетела на 138%, превысив $2600 за тонну, по данным лондонского агентства Benchmark Mineral Intelligence.

Если ставка 50% вступит в силу в начале августа, Benchmark ожидает, что американские потребители будут платить около $15 000 за метрическую тонну меди, тогда как остальной мир — около $10 000. США импортируют чуть менее половины потребляемой меди, которая идёт на машины и оборудование, электронику и товары для дома, жильё и инфраструктурные проекты.

Сроки и охват ещё в игре

Участники рынка говорят, что ставка и сроки остаются неясными: официальные сообщения противоречивы, возможны согласованные изъятия, а Белый дом уже не раз быстро менял решения. Министр торговли Говард Лютник сказал CNBC, что пошлины, вероятно, заработают «в конце июля, может быть, 1 августа». Заявленная цель Трампа — рост внутреннего производства, но эксперты отмечают: наращивание займёт годы, а полное покрытие спроса — десятилетия и колоссальные первоначальные инвестиции; постоянные препятствия — задержки с разрешениями на горные проекты и огромная стоимость новых предприятий.

Кто платит по счёту

Даан де Йонге, ведущий аналитик Benchmark по спросу и ценам на медь, ждёт переноса разрыва в экономику: новые холодильники, кондиционеры и автомобили подорожают, компании обоснованно переложат затраты, а потребители могут перейти на более дешёвые товары зарубежного производства. Для государственных инвестиций он указывает на подорожавший долг США, слабеющий доллар и резкий рост стоимости сырья для инфраструктуры — эффекты, которые, по его ожиданиям, проявятся в занятости. Часть проектов может заменить медь более дешёвым алюминием, который тяжелее и дороже в обслуживании; «всё это определённо входит в диапазон риска разрушения спроса», сказал он.

Ответит ли внутреннее предложение?

Питер Чейз, старший научный сотрудник German Marshall Fund, формулирует главный вопрос так: способна ли Америка заменить импорт отечественной продукцией и как быстро. Основные источники американской меди — Чили, Канада, Перу и Мексика, и «цена меди с 50-процентной пошлиной не означает, что производство меди в США взлетит до небес завтра», отметил он. Потребители и бизнес почувствуют эффект немедленно, пострадают и планы строительства ИИ-инфраструктуры.

За чем рынок будет следить дальше

• Citi назвал вторник «водоразделом для медного рынка 2025 года»: неминуемое введение пошлины должно резко закрыть окно для дальнейших значимых поставок меди в США, возможно, до конца 2025 года, и вызвать откат цен вне США.
• Citi не ждёт, что премия Comex-LME отразит полные 50% пошлины: в США уже накоплены запасы, а ключевые экспортёры, вероятно, договорятся о более низкой ставке.
• Будут ли выторгованы изъятия и как быстро снова изменятся сигналы Вашингтона.

Пока рекордное закрытие в США и почти неподвижная LME говорят об одном: пошлина сделала американскую медь отдельным рынком, а размер премии — это текущая рыночная оценка того, какая часть политики переживёт встречу с реализацией.

Оставить комментарий

Имя Эл. почта Вебсайт Текст Сохранить комментарий