Деловые заметки · B2C

Klarna дебютировала на Уолл-стрит с оценкой 19 млрд долларов, привлёкши 1,37 млрд долларов в IPO

Опубликовано: 10.09.2025

Дебют Klarna на Уолл-стрит: IPO BNPL-гиганта на 1,37 млрд долларов

Кратко: акции шведского BNPL-кредитора Klarna подскочили в первый день публичных торгов в США 10 сентября 2025 года, дав компании рыночную стоимость более 19 млрд долларов (£14 млрд). В рамках IPO Klarna привлекла 1,37 млрд долларов, продав акции вместе с рядом давних инвесторов по 40 долларов за бумагу; котировки открылись на отметке 52 доллара - на 30% выше цены размещения, - а к закрытию опустились примерно до 46 долларов, что оценивает компанию в 17 млрд долларов.

Листинг

Дебют стал важной вехой для шведского кредитного гиганта, который позиционирует себя как вызов кредитным картам и традиционным банкам. Цена размещения составила 40 долларов за акцию - этот уровень оценивал компанию в 15 млрд долларов; продажи принесли 1,37 млрд долларов самой компании и давним инвесторам, продававшим бумаги вместе с ней. На открытии акции торговались по 52 доллара, подняв оценку выше 19 млрд долларов, а к закрытию дня спустились примерно к 46 долларам и стоимости в 17 млрд долларов.

В сообщении сотрудникам, которым компания поделилась публично, главный исполнительный директор Себастиан Семятковски (Sebastian Siemiatkowski) сказал, что этот момент даст «топливо» для аналогичного наступления на другие рынки. Листинг завершает длинную взлётную полосу: компания годами замышляла публичное размещение, а план дебюта в апреле был отложен после того, как объявления о американских тарифах взбудоражили финансовые рынки. С тех пор американские акции восстановились, крупные индексы торгуются на рекордных максимумах, и несколько других фирм - включая криптокомпанию Gemini - планировали размещения на той же неделе, пользуясь благоприятным климатом.

Бизнес за тикером

Основанная в 2005 году, Klarna известна тем, что позволяет покупателям оплачивать покупки небольшими беспроцентными частями. У компании более 100 млн активных пользователей в 26 странах; в прошлом году она провела транзакции на 105 млрд долларов. Klarna вышла на рынок Великобритании в 2014 году и США - в 2019-м; в родной Швеции сервисом в прошлом году пользовались более 80% взрослых, по данным компании. В прошлом году Klarna отчиталась о выручке 2,8 млрд долларов, +24% год к году, - однако с выходом в США её прибыльность пострадала из-за более высоких издержек на обработку транзакций: за три месяца по июнь компания показала убыток 52 млн долларов против 7 млн годом ранее.

Как инвесторам предложили читать эти цифры

Цена размещения - 40 долларов за акцию; привлечено 1,37 млрд долларов совместно с давними инвесторами.
Цена открытия - 52 доллара (+30%): оценка выросла с 15 млрд до более чем 19 млрд долларов.
Закрытие первого дня - около 46 долларов: примерно 17 млрд долларов.
Всё ещё дисконт к 2021 году, когда инвестиция SoftBank Group оценивала компанию более чем в 45 млрд долларов - до экономического замедления и роста ставок.

Йоаким Даль (Joakim Dal), партнёр Bullhound Capital, сказал в программе BBC Opening Bell, что, по его мнению, инвесторы неправильно поняли Klarna: основную часть денег компания зарабатывает, беря с продавцов комиссию за покупки с сервисом отложенной оплаты. «На наш взгляд, это скорее платёжная компания, чем кредитор», - отметил он, указав на «очень низкую» долю просрочек: в его формулировке бизнес компании - это обеспечение гладкого платёжного опыта, а не потребительское кредитование. Он добавил, что для любой технологической компании, желающей выйти на биржу, есть только один рынок - Уолл-стрит, потому что там сосредоточены ликвидность, покрытие аналитиков, сопоставимые компании и самые высокие оценки.

Остающиеся вопросы

Компания постоянно сталкивается с вопросами о риске того, что её бизнес-модель может подталкивать людей к тратам сверх возможностей. Публичный листинг помещает эти вопросы внутрь дисциплины квартальной отчётности: компания, показавшая растущий квартальный убыток в США, теперь имеет акционеров с открытого рынка, следящих за каждой строкой комиссий и издержек на обработку платежей.

О компании

Klarna - шведская компания сервисов «покупай сейчас - плати потом» и платежей, основанная в 2005 году, со штаб-квартирой в Швеции и операциями в 26 странах, включая Великобританию (с 2014 года) и США (с 2019 года). Корпоративный сайт: https://www.klarna.com.